EXPLORAÇÃO MINÉRIO

MMX E EXPLORAÇÃO MINÉRIO EM BOM SUCESSO

O banco de investimentos BTG Pactual reduziu seu preço-alvo para as ações da MMX Mineração (MMXM3) para os próximos 12 meses de R$ 11,63 para R$ 9,63, o que implica em um potencial de valorização de 11,07% com relação ao fechamento da véspera. No entanto, o BTG manteve sua recomendação neutra para os papéis.

Os analistas Edmo Chagas e Antonio Heluany destacam o aumento nas estimativas de capex da companhia, assim como era esperado pela instituição financeira. Após anunciar consultoria com dois bancos para estruturação do financiamento do projeto de Serra Azul, a MMX aumentou suas expectativas de investimentos de R$ 3,5 bilhões para R$ 4 bilhões, aumentando em mais de 14% o orçamento previsto, considerando as variações cambiais.

Projetos e investimentos
A instituição afirma que a execução do projeto Serra Azul ainda apresenta riscos como atrasos, além do fato de que a MMX ainda não decidiu entre a construção do projeto de Bom Sucesso ou a expansão de Serra Azul.

“Enquanto o segundo poderia ser uma opção mais barata e mais rápida para a companhia alcançar 34 milhões de toneladas em Minas Gerais, acreditamos que o novo ativo não deva entrar em operação antes de 2015 ou 2015”, afirmam os analistas.

Os analistas acreditam que o projeto no Chile continua sendo um plano conceitual que deve começar a produzir no final da década. Além disso, destacam que a MMX está construindo o porto Sudeste, para o qual é estimado um capex de pelo menos US$ 800 milhões.

Preço do minério de ferroEsperando por um aumento nas estimativas do capex e prazos mais longos para execuções de projetos, o BTG Pactual acredita que a MMX esteja um pouco acima, mas perto do valor justo para o minério de ferro no longo prazo, o que apresenta riscos.

Por outro lado, os analistas acreditam que investir na companhia caso exista a crença em preços elevados de forma sustentável no longo prazo, apesar da instituição acreditar que, no atual cenário, a Vale seja uma melhor opção.